فهرست مطالب
    برای شروع تولید فهرست مطالب ، یک هدر اضافه کنید
    شاخص مدیران خرید

    شاخص مدیران خرید چیست و چطور می‌توان از آن در تحلیل فاندامنتال فارکس استفاده کرد؟

    گزارش‌های اقتصادی کشورها در تحلیل بنیادی بازار فارکس اهمیت بسیار زیادی دارند. یکی از این گزارش‌ها شاخص مدیران خرید (Purchasing Managers’ Index) است که به اختصار PMI نامیده می‌شود. PMI نوعی گزارش اقتصادی است که با مطالعه روی شرکت‌ها در بخش خدمات و در بخش تولید محاسبه می‌شود و به بررسی روند رشد اقتصادی از دیدگاه مدیران خرید بنگاه‌های اقتصادی می‌پردازد. در ادامه این مقاله شاخص PMI را به طور کامل برای شما توضیح می‌دهیم و به شما می‌گوییم که چطور می‌توانید از آن در تحلیل فاندامنتال فارکس استفاده کنید. با بروکر آی تی بی همراه باشید.

    شاخص مدیران خرید چیست؟

    شاخص مدیران خرید یا PMI نوعی شاخص اقتصادی مطالعاتی است که معمولا به صورت ماهیانه با نظرسنجی از مدیران خرید شرکت‌های خدماتی و تولیدی در رابطه با پیشبینی آن‌ها از وضعیت رشد اقتصادی محاسبه و منتشر می‌شود.

    دولت‌ها، تحلیل‌گران اقتصادی، سرمایه‌گذاران و تریدرها از این شاخص برای پیشبینی روند رشد اقتصادی و نیز به عنوان شاخصی از عملکرد اقتصادی کشور به جای شاخص تولید ناخالص داخلی (GDP) استفاده می‌کنند زیرا GDP با تأخیر منتشر می‌شود، در مورد کیفیت داده‌های آن تردید وجود دارد و به دسترسی به آن نیز دشوار است.

    گزارش PMI شامل شاخص انتشار (diffusion index) است که انقباض، انبساط یا ثابت ماندن بازار را نشان می‌دهد. شاخص‌های دیگری مثل خروجی کسب و کار، سفارش‌های جدید، اشتغال، هزینه‌ها، قیمت‌های فروش، صادرات، خرید، عملکرد تأمین‌کننده، سفارش‌های در صف و موجودی‌های ورودی‌ها و کالاها و خدمات تکمیل شده نیز در گزارش شاخص مدیران خرید قرار دارند.

    در این مطالعه که به صورت ماهیانه انجام می‌شود، از مدیران خرید کسب و کارها خواسته می‌شود تا تغییر در هر کدام از متغیرهای گفته شده در بالا را در مقایسه با ماه پیش به صورت بیشتر/بهتر، کمتر/بدتر یا ثابت گزارش کنند. در انتها نیز از آن‌ها خواسته می‌شود تا به این سوال پاسخ دهند که پیشبینی آن‌ها از خروجی کسب و کار خودشان در در بازه‌ای یکساله بیشتر، کمتر یا ثابت است.

    اولین بار شرکت S&P Global Inc. این شاخص را معرفی کرد. با اینکه S&P Global در ابتدا این شاخص را فقط برای بخش تولید ارائه می‌داد اما در دهه ۹۰، بخش‌های اقتصادی دیگر مثل بخش خدمات، بخش ساخت و ساز و بخش خرده‌فروشی را نیز در گزارش شاخص مدیران خرید وارد کرد. می‌توان شاخص مدیران خرید را به صورت دو شاخص جداگانه PMI خدمات و PMI تولید نیز گزارش کرد.

    فلش PMI چیست؟

    فلش PMI تخمینی از PMI نهایی است که هر ماه یک هفته قبل از اعداد نهایی PMI منتشر می‌شود و بر اساس ۸۵ تا ۹۰ درصد از پاسخ‌های دریافتی آن ماه است.

    چه سازمان‌هایی گزارش PMI را ارائه می‌دهند؟

    S&P Global Inc

    سازمانی جهانی به نام S&P Global Inc وجود دارد که PMI را در سطح جهانی گزارش می‌دهد. S&P Global یک شرکت سهامی عام است که دفتر مرکزی آن در منهتن نیویورک قرار دارد. کار اصلی این شرکت انجام تحلیل‌های اقتصادی و ارائه شاخص‌های بورسی و مالی است. البته در هر کشوری سازمانی محلی نیز وجود دارد که گزارش PMI را به صورت ماهیانه ارائه می‌دهد. برای مثال در ایالات متحده، سازمان ISM، در دانمارک سازمان DIFL، در کانادا سازمان IVEY و در سنگاپور سازمان SIPP شاخص مدیران خرید را برای بعضی از بازارها محاسبه می‌کنند.

    شاخص Global PMITM که Global Purchasing Managers IndexTM نیز نام دارد، بر اساس پاسخ‌های داده شده به پرسشنامه‌هایی که به صورت ماهیانه به حدود ۲۸ هزار شرکت‌ تولیدی و خدماتی در بیش از ۴۰ کشور دنیا ارسال می‌شوند، مورد محاسبه قرار می‌گیرد. این ۴۰ کشور حدود ۸۹ درصد تولید ناخالص داخلی دنیا را به خودشان اختصاص می‌دهند.

    Markit Group

    Markit Group

    گروه HIS Markit یک شرکت تأمین‌کننده جهانی اطلاعات است که در سال ۲۰۱۶ با ترکیب دو شرکت IHS و Markit راه‌اندازی شد و دفتر مرکزی آن در لندن قرار دارد. این کشور داده‌های شاخص مدیران خرید را برای بیش از ۴۰ کشور دنیا فراهم می‌کند.

    این سازمان هر ماه دو بار PMI هر کشور را منتشر می‌کند که یک بار Flash PMI است که با گذشته سه هفته از هر ماه منتشر و شامل PMI تولید، PMI خدمات، PMI ترکیبی و شاخص خروجی تولید است. گزارش PMI نهایی در شروع ماه بعدی (PMI تولید در روز اول کاری ماه جدید و PMI خدمات در روز سوم کاری ماه جدید) منتشر می‌شود.

    گزارش‌های Markit بسیار مهم و تأثیرگذار هستند. این گزارش‌ها به ویژه برای کشورهایی که گزارش‌های PMI خودشان را منتشر نمی‌کنند، از اهمیت ویژه‌ای برخوردار هستند و اثر زیادی روی بازارها دارند. گزارش‌های اقتصادهای بزرگ مثل ایالات متحده و آلمان نه تنها روی ارزهای این کشورها، بلکه روی کل بازار فارکس اثرگذار هستند.

    Institute for Supply Management ایالات متحده

    مؤسسه مدیریت تأمین (ISM) اولین و بزرگ‌ترین سازمان‌های غیر سودآور حرفه‌ای مدیریت تأمین در دنیا است که در سال ۱۹۱۵ تأسیس شد. این سازمان بیش از ۵۰ هزار عضو در ۱۰۰ کشور دنیا دارد. گزارش‌های مدیران خرید ISM تحت عنوان ISM Report on Business شناخته می‌شود.

    PMI تولید ISM براساس مطالعه‌ای روی ۳۰۰ واحد تولیدی و PMI غیر تولیدی (خدمات) بر اساس گزارش‌هایی از بیش از ۴۰۰ شرکت خدماتی محاسبه می‌شود. معمولا گزارش PMI تولید در اولین روز کاری هر ماه و گزارش PMI خدمات در سومین روز کاری هر ماه منتشر می‌شود و نسخه اولیه (flash) از این گزارش‌ها وجود ندارد.

    شاخص مدیران خرید ISM به عنوان یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی ایالات متحده شناخته می‌شود که تأثیر زیادی روی دلار و دیگر ارزها دارد.

    Chicago PMI ایالات متحده

    Chicago PMI

    ISM-Chicago یک سازمان غیر سودآور وابسته به مؤسسه مدیریت تأمین است که PMI جداگانه‌ای تحت عنوان بارومتر کسب و کار شیکاگو (Chicago Business Barometer) منتشر می‌کند. این گزارش در آخرین روز کاری هر ماه منتشر می‌شود. تحلیل‌گران بازار به این شاخص توجه دارند زیرا فعالیت اقتصادی در شیکاگو، نمایی از کل اقتصاد آمریکا است.

    شاخص مدیران خرید Markit برای آلمان و فرانسه

    Markit شاخص مدیران خرید را برای آلمان، فرانسه و کل منطقه اروپا منتشر می‌کند. این سازمان PMI منطقه اروپا را به تنهایی منتشر می‌کند اما برای انتشار PMI آلمان از BME (انجمن مدیریت تأمین، تدارکات و لجستیک آلمان) و برای انتشار PMI فرانسه از CNA (انجمن خرید ملی) کمک می‌گیرد.

    BME در سال ۱۹۵۴ تأسیس شد و در حال حاضر به بیش از ۹۷۵۰ عضو حقیقی و حقوقی، شامل کسب و کارهای کوچک تا متوسط و حتی ۲۰۰ شرکت برتر آلمان خدمات می‌دهد. CNA مؤسسه‌ای تجاری و غیر سودآور است که اطلاعات افراد فعال در خرید شرکت‌ها یا خدمات عمومی را گردآوری می‌کند.

    تمامی شاخص‌های مدیران خرید در منطقه اروپا می‌توانند روی ارزش یورو اثرگذار باشند اما گزارش‌های آلمان بیشترین اثرگذاری را روی این ارز دارند و حتی گاهی اوقات اهمیت آن‌ها از داده‌های کل منطقه اروپا بیشتر می‌شود.

    Info Institute for Economic Research آلمان

    مؤسسه اطلاعات تحقیق اقتصاد مؤسسه‌ای پژوهشی واقع در مونیخ آلمان است که شاخص Info Business Climate را منتشر می‌کند. این شاخص ترکیبی براساس مطالعه هفت هزار شرکت فعال در تولید، ساخت‌وساز، عمده‌فروشی و خرده‌فروشی محاسبه می‌شود. در سال ۲۰۱۸ نیز بخش خدمات به این شاخص اضافه شد.

    Business Climate Index برخلاف دیگر شاخص‌های مدیران خرید، بیش از اینکه واقعی باشد، نوعی پیشبینی محسوب می‌شود زیرا در مطالعه علاوه بر پرسش در رابطه با وضعیت کنونی از شرکت‌ها پرسیده می‌شود که پیشبینی آن‌ها برای شش ماه آینده چیست. این شاخص را می‌توان حدوسط بین شرایط کنونی و پیشبینی آینده دانست. حد پایه این شاخص ۱۰۰ است.

    این گزارش از سال ۱۹۷۲ به صورت ماهیانه و معمولا در هفته سوم هر ماه منتشر می‌شود. با اینکه اهمیت Business Climate Index از شاخص‌های مدیران خرید Markit کم‌اهمیت‌تر در نظر گرفته می‌شود اما یکی از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی آلمان است که بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا را دارد. بنابراین، برای تریدرهایی که یورو ترید می‌کنند از اهمیت بالایی برخوردار است.

    شاخص مدیران خرید Markit برای انگلستان

    Markit برای مطالعه در انگلستان از Chartered Institute of Procurement & Supply (CIPS) کمک می‌گیرد که بزرگ ترین سازمان تأمین و تدارکات حرفه‌ای در دنیا است. این سازمان بیش از ۲۰۰ هزار نفر پرسنل در ۱۵۰ کشور دنیا دارد. این گزارش روی ارزش پوند انگلستان اثرگذار است.

    شاخص مدیران خرید Markit برای ژاپن

    Markit از سازمان au Jibun Bank برای تهیه گزارش شاخص مدیران خرید در ژاپن کمک می‌گیرد. au Jibun Bank یک بانک خرده‌فروشی اینترنتی است که در سال ۲۰۰۸ تأسیس شد و روی ارائه خدمات مالی با گوشی‌ تمرکز دارد. این بانک به صورت سرمایه‌گذاری مشترک KDDI (یک تأمین‌کننده مهم خدمات مخابراتی) و MFG Bank (بزرگ‌ترین بانک ژاپن) تأسیس شد و عضوی از گروه مالی au است. گزارش PMI ارائه شده توسط این سازمان روی ارزش ین ژاپن اثر می‌گذارد.

    بانک ژاپن

    بانک ژاپن (Bank of Japan) یا BoJ بانک مرکزی ژاپن است که شاخص Tankan را هر سه ماه یکبار منتشر می‌کند. که شاخص مطالعه اقتصادی کوتاه مدت کسب و کارها در ژاپن است. این مطالعه تقریبا روی ۱۰ هزار شرکت انجام می‌شود ولی بسیاری از تحلیل‌گران و فعالان بازار فقط به نتایج شرکت‌های بزرگ توجه دارند. با این حال، هر دو شاخص تولیدی و غیر تولیدی بیش از ۱۲ هزار کسب و کار را پوشش می‌دهند.

    Tankan برخلاف بسیاری از PMIهای معمولی و مشابه Info Business Climate Index بیش از اینکه واقعی باشد، نوعی پیشبینی محسوب می‌شود زیرا علاوه بر پاسخ‌های مرتبط با شرایط کنونی، شامل پیشبینی‌ها هم می‌شود.

    سطح خنثی شاخص Tankan روی صفر قرار دارد. اگر این شاخص بالای صفر باشد به معنی بهبود وضعیت کسب و کارها و اگر پایین صفر باشد به معنی بدتر شدن وضعیت کسب و کارها است. اهمیت شاخص Tankan نسبت به گزارش‌های Markit کم‌تر است زیرا تنها هر سه ماه یکبار منتشر می‌شود.

    با این حال، شاخص مدیران خرید Tankan شاخص مهمی برای نشان‌دادن سلامت اقتصاد ژاپن در نظر گرفته می‌شود و تریدرهایی که ین ژاپن را ترید می‌کنند، به آن توجه دارند. البته در نظر داشته باشید که ین ژاپن بیش از اینکه به اخبار و گزارش‌های اقتصادی داخلی واکنش نشان دهد، به گزارش‌های خارجی واکنش نشان می‌دهد و بنابراین، PMI کشورهای دیگر اثر بیشتری روی ین دارند.

    Australian Industry Group استرالیا

    گروه صنعتی استرالیا که Ai Group نیز نامیده می‌شود یک شرکت کارفرمایی است که صنایع گسترده‌ای را پوشش می‌دهد. کارفرمایان عضو این گروه شامل بیش از ۷۵۰ هزار نفر در سرتاسر استرالیا هستند. این سازمان رشد اقتصادی را در سرتاسر استرالیا رصد می‌کند و برای ارائه گزارش‌های اقتصادی با مؤسسات مختلفی مثل انجمن صنعتی Housing همکاری دارد.

    گروه صنعتی استرالیا سه PMI مهم منتشر می‌کند. معمولا Australian Industry Group Australian Performance of Manufacturing Index (Australian PMI)  در اولین روز کاری پس از پایان هر ماه،  Australian Industry Group/Housing Industry Association Australian Performance of Construction Index (Australian PCI)  در سومین روز کاری پس از پایان هر ماه و Australian Industry Group Australian Performance of Services Index (Australian PSI) در پنجمین روز کاری پس از پایان هر ماه منتشر می‌شود. هر کدام از این شاخص‌ها با مطالعه بیش از ۲۰۰ شرکت به دست می‌آیند.

    Australian PMI شاخصی ترکیبی از ترکیب وزنی شاخص‌های انتشاری تولید، سفارش‌های جدید، تحویل‌ها، موجودی‌ها و اشتغال است، Australian PCI شاخصی ترکیبی با اصلاح فصلی براساس شاخص‌های انتشاری فعالیت، سفارش‌ها/کسب و کار جدید، تحویل‌ها و اشتغال با وزن‌های مختلف است و Australian PSI شاخصی ترکیبی با اصلاح فصلی است که براساس ترکیبی از شاخص‌های انتشاری فروش، سفارش‌ها/کسب و کار جدید، تحویل‌ها، موجودی‌ها و اشتغال با وزن‌های مختلف محاسبه می‌شود.

    Ivey Business School کانادا

    مدرسه کسب و کار دانشگاه وسترن اونتاریو که Ivey نام دارد یک PMI به نام Ivey PMI منتشر می‌کند که شاخصی اقتصادی برای اندازه‌گیری تغییرات ماه به ماه در فعالیت اقتصادی است. این شاخص با مطالعه ای روی حدود ۱۷۵ مدیر خرید در صنایع متنوع در بخش‌های مختلف کانادا انجام می‌شود.

    در این مطالعه از مدیران خرید کانادایی تنها یک سوال پرسیده می‌شود: «آیا در این ماه نسبت به ماه گذشته خرید بیشتر یا کمتری داشته‌اید یا خرید شما مشابه ماه گذشته بوده است؟» و همانند اکثر PMIها، حد خنثی روی ۵۰ قرار دارد اما فرمول محاسبه آن متفاوت است، به این صورت که اختلاف تعداد مدیران خریدی که گزارش افزایش داده‌اند با تعداد مدیران خریدی که گزارش کاهش داشته‌اند بر عدد دو تقسیم و به عدد ۵۰ اضافه می‌شود.

    Ivey PMI معمولا در روز سوم یا چهارم کاری پس از پایان هر ماه منتشر می‌شود و شاخص مهمی است که اثر زیادی روی ارزش دلار کانادا دارد.

    Procure سوئیس

    Procure.ch مرکز انجمن تجاری مدیریت خرید و تأمین در کشور سوئیس است که شامل ۱۱۰۰ شرکت از بخش‌های مختلف اقتصادی و ۵۰۰ فرد حقیقی است. Procure.ch از سال ۱۹۹۵ شاخص مدیران خرید Swiss را با همکاری Credit Suisse منتشر می‌کند.

    شاخص مدیران خرید Swiss با مطالعه بیش از ۳۰۰ مدیر خرید در بخش‌های تولید و خدمات به دست می‌آید. در این مطالعه از مدیران خرید در رابطه با ارزیابی آن‌ها از موارد زیر سوال می‌شود:

    در مورد PMI تولید:

    • تولید/خروجی
    • حجم سفارش مشتریان
    • حجم خرید
    • قیمت‌های خرید
    • تاریخ‌های تحویل (طولانی‌تر، بدون تغییر، کوتاه‌تر)
    • سفارش‌های در صف
    • موجودی مواد خام، کالاهای نیمه-تمام و قطعات خریداری شده
    • مو جودی کالاهای نهایی
    • تعداد کارکنان

    در مورد PMI خدمات:

    • فعالیت کسب و کار
    • سفارش‌های جدید
    • حجم سفارش مشتریان
    • قیمت‌های خرید
    • قیمت‌های فروش
    • تعداد کارکنان

    شاخص مدیران خرید Ivey تفاوت‌های قابل توجهی با شاخص‌های مشابه تأمین شده توسط ISM و دیگر سازمان‌ها دارد. این شاخص نه تنها بخش خصوصی، بلکه بخش دولتی را نیز شامل می‌شود و تمامی بخش‌های اقتصاد را در بر می‌گیرد و در واقع، شاخصی از کل اقتصاد کانادا است.

    BusinessNZ نیوزلند

    سازمان Business New Zealand Inc. که BusinessNZ نیز نامیده می‌شود شاخص BusinessNZ Performance of Manufacturing Index (PMI) را به صورت ماهیانه منتشر می‌کند که شاخصی اولیه از فعالیت اقتصادی در بخش تولید نیوزلند محسوب می‌شود.

    BusinessNZ Performance of Manufacturing Index (PMI) شاخصی ترکیبی براساس شاخص‌های انتشاری تولید، سفارش‌های جدید، تحویل‌ها، موجودی‌ها و اشتغال است و همانند اکثر PMIها مقدار خنثی آن روی ۵۰ قرار دارد، اگر بالاتر از ۵۰ شود، نشان‌دهنده انبساط فعالیت اقتصادی در بخش تولید و اگر زیر ۵۰ شود، نشان‌دهنده انقباض فعالیت اقتصادی در بخش تولید است. معمولا این شاخص ۱۳ روز پس از پایان هر ماه منتشر می‌شود.

    این شاخص به دلیل محدودتر بودن حوزه مطالعه و انتشار دیرهنگام در مقایسه با دیگر PMIها اهمیت کمتری برای معامله‌گران بازار فارکس دارد اما نگاه دقیقی به وضعیت اقتصاد نیوزلند فراهم می‌آورد و می‌تواند برای تریدرهایی که دلار نیوزلند را خرید و فروش می‌کنند، جذاب باشد.

    China Federation of Logistics & Purchasing and National Bureau of Statistics چین

    فدراسیون لجستیک و خرید چین (CFLP) سازمان صنعتی خرید و لجستیک است که تحت نظارت انجمن شورای دولتی قرار دارد. مرکز ملی آمار (NBS) نیز سازمانی است که مستقیما زیر نظر شورای دولتی فعالیت می‌کند و مسئول ارائه آمار و ارقام کشور است.

    CLFP و NBS با همدیگر شاخص مدیران خرید تولید چین را به صورت ماهیانه منتشر می‌کنند. این شاخص از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی چین است. PMI چین با مطالعه بیش از سه هزار شرکت تولیدی در ۳۱ صنعت مختلف در کشور چین به دست می‌آید.

    این PMI نوعی شاخص انتشاری براساس پنج شاخص تعدیل فصلی که هر کدام از آن‌ها وزن خودشان را دارند محاسبه می‌شود و همانند اکثر PMIها مقدار خنثی آن روی ۵۰ قرار دارد، اگر بالاتر از ۵۰ شود، نشان‌دهنده انبساط فعالیت اقتصادی در بخش تولید و اگر زیر ۵۰ شود، نشان‌دهنده انقباض فعالیت اقتصادی در بخش تولید است. PMI چین در روز انتهایی هر ماه منتشر می‌شود.

    به دلیل بزرگ بودن اقتصاد چین و اثر آن روی اقتصاد جهانی، شاخص مدیران خرید چین می‌تواند اثر زیادی روی بازار فارکس داشته باشد. بعضی از تحلیل‌گران اعتمادی به داده‌های منتشر شده توسط دولت چین ندارند و به شاخص مدیران خرید Caixin که توسط شرکتی خصوصی منتشر می‌شود، بیشتر اعتماد می‌کنند. با این حال، PMI رسمی و دولتی زودتر از PMI خصوصی منتشر می‌شود و اثرگذاری بیشتری روی بازار دارد.

    Caixin چین

    Caixin Media شرکتی رسانه‌ای واقع در پکن، پایتخت چین است. HIS Markit شاخص مدیران خرید تولید Caixin China General و شاخص مدیران خرید خدمات Caixin China General را منتشر می‌کند.

    PMI تولید Caixin از مطالعه حدود ۵۰۰ تولیدکننده خصوصی و دولتی و PMI خدمات Caixin از مطالعه حدود ۴۰۰ شرکت خدماتی خصوصی و دولتی به دست می‌آید. این شاخص از ۰ تا ۱۰۰ متغیر است و عدد ۵۰ سطح خنثی و بدون تغییر را نشان می‌دهد. در صورتی که PMI بیشتر از ۵۰ باشد، نشان‌دهنده افزایش فعالیت اقتصادی و اگر کمتر از ۵۰ باشد نشان‌دهنده کاهش فعالیت اقتصادی است. این شاخص، میانگین وزنی ۵ شاخص دیگر است.

    شاخص مدیران خرید تولید Caixin معمولا در اولین روز کاری پس از پایان ماه و شاخص مدیران خرید خدمات Caixin معمولا در روز سوم پس از پایان ماه منتشر می‌شود. Markit انتشار نسخه flash این شاخص‌ها را در سپتامبر ۲۰۱۵ متوقف کرد.

    معمولا گزارش‌های مدیران خرید Caixin اثر قابل توجهی روی بازارهای مالی مثل فارکس دارند زیرا چین یکی از بزرگ‌ترین اقتصادهای دنیا را دارد. دلار استرالیا و نیوزلند و ارزش مس بیشترین تأثیر را از این گزارش‌ها می‌گیرند.

    نحوه محاسبه شاخص مدیران خرید چگونه است؟

    شاخص PMI به صورت زیر محاسبه می‌شود:

    در فرمول بالا P1 درصد پاسخ‌های افزایش/بهبود، P2 درصد تعداد پاسخ‌های ثبات و P3 درصد پاسخ‌های نشان‌دهنده کاهش/بدتر شدن است. در صورتی که PMI بالای ۵۰ باشد، نشان‌دهنده رشد اقتصاد است، اگر روی ۵۰ باشد (که خیلی بعید است) نشان‌دهنده ثبات اقتصاد است و اگر زیر ۵۰ باشند نشان‌دهنده کوچک‌تر شدن اقتصاد است.

    گزارش‌های PMI چطور روی بازارهای مالی اثر می‌گذارند؟

    آیا گزارش‌های شاخص مدیران خرید واقعا روی بازارهای مالی اثر می‌گذارند و اثرگذاری آن‌ها در چه حدی است؟ به یاد داشته باشید که اگر اثرگذاری عاملی روی بازارهای مالی خفیف باشد، نیازی نیست که آن را در تصمیمات معاملاتی خود وارد کنید. در مثال‌های زیر با استفاده از از نرم‌افزار متادریدر ۴ برای ساخت شاخصی که نشان‌دهنده سطح انواع مختلف PMI و رابطه آن‌ها با ارزش جفت‌ارزهای مختلف است، برای بررسی رابطه شاخص مدیران خرید با بازارهای مالی استفاده شده است.

    شاخص مدیران خرید خدمات Flash Markit ایالات متحده

    از آن‌جایی که ایالات متحده بزرگ‌ترین اقتصاد دنیا را دارد، بهتر است که بررسی اثرگذاری شاخص مدیران خرید روی بازارهای مالی را با این کشور شروع کنیم. ما در این مثال گزارش‌های زودهنگام (flash) منتشر شده توسط Markit را انتخاب کردم زیرا زودتر از دیگر PMIها منتشر می‌شود و بنابراین باید بیشترین اثر را داشته باشد.

    در این مثال، تغییرات اندیکاتور PMI در مقابل تغییرات شاخص دلار را بررسی کردیم.

    نکته: شاخص دلار (Dollar Index) شاخصی است که عملکرد دلار آمریکا در مقابل سبدی از ۶ ارز مهم دیگر را نشان می‌دهد.

    معمولا PMI به خوبی جهت بازار را هدایت می‌کند. برای مثال در شکل زیر می‌بینید که در شروع سال ۲۰۲۰، تغییرات اندیکاتور PMI به وضوح در تغییرات شاخص دلار منعکس می‌شود.

    شاخص مدیران خرید خدمات Flash Markit

    در شکل زیر، تغییرات شاخص PMI با خط قرمز و تغییرات شاخص دلار با کندل‌های سبز نشان داده شده است. در سمت چپ می‌توانید محور PMI و در سمت راست می‌توانید محور شاخص دلار را ببینید.

    همانطور که در تصویر بالا دیده می‌شود، رابطه بین PMI خدمات Flash Markit و حرکات شاخص دلار، ثابت نیست. با نگاهی به نمودار می‌توانید ببینید که PMI تغییرات بزرگی در آگوست و سپتامبر ۲۰۱۷ داشته اما شاخص دلار تقریبا هیچ واکنشی به آن‌ها نشان نداده است.

    PMI خدمات Flash Markit

    در شکل زیر می‌توان دید که گاهی اوقات شاخص دلار و PMI در جهاتی کاملا مقابل هم حرکت کرده‌اند. برای مثال در ژوئن تا جولای ۲۰۲۰، PMI روندی صعودی داشته اما شاخص دلار سقوط کرده است.

    شاخص دلار و PMI

    شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit ایالات متحده

    ارتباط شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit با شاخص دلار بسیار ضعیف‌تر از ارتباط PMI خدمات Flash Markit با شاخص دلار است و در اکثر مواقع، شاخص دلار به کلی شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit را نادیده می‌گیرد یا در جهت مقابل آن حرکت می‌کند. برای مثال به تصویر زیر و شروع سال ۲۰۱۶ نگاه کنید.

    شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit

    حتی زمانی که شاخص دلار و شاخص PMI خدمات هم جهت حرکت می‌کنند، به نظر می‌رسد که شاخص PMI بیشتر از اینکه روندساز باشد، دنباله‌روی روند شاخص دلار است. برای مثال به تصویر زیر و انتهای سال ۲۰۱۶ نگاه کنید.

    شاخص مدیران خرید خدمات Flash Markit آلمان

    حالا می‌خواهیم رابطه داده های اروپایی به ویژه PMI خدمات Markit آلمان را با جفت‌ارز EURUSD بررسی کنیم. به نظر می‌رسد که رابطه PMI خدمات آلمان روی یورو ضعیف‌تر از رابطه PMI خدمات آمریکا روی دلار باشد. گاهی اوقات، PMI اثر قابل ملاحظه‌ای روی EURUSD دارد. برای مثال می‌توان با اکتبر و نوامبر ۲۰۱۳ در نمودار زیر اشاره کرد.

    PMI خدمات Markit

    اما در بیشتر مواقع تغییرات PMI کاملا از تغییرات جفت ارز جدا هستند. برای مثال نگاهی به دوره می و جولای ۲۰۱۴ در نمودار زیر بیاندازید.

    شاخص مدیران خرید تولید Flash Markit آلمان

    در مورد بررسی رابطه PMI تولید آلمان با تغییرات نرخ برابری جفت ارز EURUSD نمی‌توان به نتایج قاطعی رسید. یافتن مثال‌هایی از رابطه قوی بین جفت ارز و شاخص PMI تولید بسیار ساده است. برای مثال به نمودار زیر که بخشی از سال ۲۰۲۰ را نشان می‌دهد، نگاه کنید.

    با این حال، مثال‌های متعددی نیز وجود دارند که نشان‌دهنده حرکت کاملا مستقل جفت ارز EURUSD از شاخص مدیران خرید تولید آلمان هستند. برای مثال در حالی که نرخ برابری EURUSD در ژوئن ۲۰۲۱ کاهش پیدا می‌کند اما شاهد افزایش PMI در همین دوره هستیم. به نمودار زیر توجه کنید.

    در کل می‌توان گفت که ظاهرا PMI تولید آلمان در مقایسه با PMI خدمات آلمان رابطه قوی‌تری با EURUSD دارد.

    German Ifo Business Climate

    در اینجا می‌خواهیم نگاهی به گزارشی به غیر از گزارش‌های Markit بیاندازیم و German Ifo Business Climate مورد بسیار خوبی برای این کار به نظر می‌رسد. آلمان بزرگ‌ترین اقتصاد منطقه اروپا را دارد و منطقی است که شاخصی که سلامت اقتصادی آن را نشان می‌دهد، اثر قابل توجهی روی جفت ارز EURUSD داشته باشد اما ضرورتا اینطور نیست.

    در حالی که ترندهای طولانی‌تر شاخص PMI و نرخ برابری جفت ارز EURUSD رابطه‌ای کمابیش هماهنگ را نشان می‌دهند، تغییرات خاص در شاخص PMI ضرورتا منجر به اثر قابل توجهی روی جفت ارز نمی‌شوند. حتی گاهی اوقات شاخص PMI و نرخ برابری جفت ارز EURUSD در دو جهت مخالف حرکت می‌کنند. در زیر می‌توانید ببینید که در ژوئن ۲۰۱۶ شاخص PMI با افزایش همراه بوده اما نرخ برابری EURUSD کاهش یافته است.

    جمع‌بندی

    شاخص مدیران خرید یکی از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی کشورها است که بر اساس نظر مدیران خرید کسب و کارهای بخش‌های مختلف اقتصاد محاسبه می‌شود و معمولا، عدد ۵۰ نشان‌دهنده ثبات رشد بازار، زیر ۵۰ نشان‌دهنده کوچک‌تر شدن بازار و بالای ۵۰ نشان‌دهنده بزرگ‌تر شدن بازار است. معمولا این شاخص با استفاده از جواب سوالاتی از مدیران خرید در رابطه با وضعیت پارامترهای مختلف کسب و کار در ماه کنونی در مقایسه با ماه قبل به دست می‌آید اما در بعضی از PMIها، پیشبینی مدیران خرید در مورد آینده کسب و کار نیست در محاسبه PMI وارد می‌شود.

    سازمان‌های مختلفی در سرتاسر دنیا PMI کشورها را محاسبه می‌کنند که از مهم‌ترین آن‌ها می‌توان به سازمان S&P Global و گروه Merkit اشاره کرد. همچنین شاخص مدیران خرید ISM، شاخص مدیران خرید Tankan، شاخص مدیران خرید Ivey، سه شاخص مدیران خرید استرالیا، شاخص‌های مدیران خرید Markit آلمان، انگلستان و فرانسه، شاخص‌های دولتی و خصوصی مدیران خرید چین و PMIهای دیگر کشورهای دارای اقتصادهای بزرگ می‌توانند روی بازارهای جهانی و بازار فارکس اثرگذار باشند.

    شاخص مدیران خرید معمولا شامل شاخص مدیران خرید خدمات و شاخص مدیران خرید تولید است. همچنین، اکثر PMIها دارای نسخه‌های نهایی (Final) و زودهنگام (Flash) هستند که معمولا نسخه‌های زودهنگام یک هفته قبل از پایان ماه و نسخه‌های نهایی یک تا سه روز بعد از پایان ماه منتشر می‌شوند. هر چه اقتصاد کشور بزرگ‌تر باشد و هر چه شاخص با تأخیر کمتری منتشر شود، اثرگذاری بیشتری روی بازار فارکس و دیگر بازارهای مالی دارد.

    با اینکه شاخص‌های مدیران خرید یا PMIها از نظر روند عمومی روابطی با بازار‌های مالی نشان می‌دهند اما در انتشار این شاخص‌ها نمی‌تواند اثرگذاری واضحی روی بازارهای مالی مثل بازار فارکس داشته باشد.

    وقتی به گزارش‌های PMI ایالات متحده نگاه می‌کنیم، به نظر می‌رسد که PMI خدمات نسبت به PMI تولید ارتباط قوی‌تری با شاخص دلار و بازار فارکس دارد. گاهی اوقات حتی شاخص مدیران خرید دنباله‌روی شاخص دلار و شاید بتوان آن را اینطور توجیه کردد که بخش تولید به دلیل وابستگی به واردات مواد اولیه، از قیمت ارز اثر می‌گیرد اما بخش خدمات وابستگی بسیار کمتری به نرخ ارز دارد. در منطقه اروپا وضعیت برعکس است و به نظر می‌رسد که رابطه PMI تولید با ارزش یورو نسبت به رابطه PMI خدمات با ارزش یورو قوی‌تر است.

    اما این اطلاعات چه معنایی برای تریدرهای بازار فارکس دارد؟ مهم‌ترین برداشتی که می‌توان از این داده‌ها داشت این است که شما نمی‌توانید برای پیشبینی روند بازار و تصمیمات معاملاتی خود صرفا به PMI تکیه داشته باشید و باید پارامترهای دیگری را نیز در نظر بگیرید. البته این گفته به معنی بی‌استفاده بودن داده‌های PMI برای تریدرهای فارکس نیست بلکه تریدرها می‌توانند در کنار شاخص‌های دیگر از گزارش‌های PMI اثرگذار روی بازار مثل گزارش‌های Markit در تصمیم‌گیری‌های معاملاتی کمک بگیرند. برای مثال، اگر شاخص PMI کشوری بالاتر از حد انتظار باشد، احتمال تقویت ارزش ارز آن کشور وجود دارد.

    یکی از استراتژی‌های معاملاتی بازار فارکس که می‌توانید در آن از شاخص مدیران خرید استفاده کنید، استراتژی خرید و نگه داشتن است. همچنین تریدرها می‌توانند از PMI برای تصمیم‌گرفتن در مورد خرید یک ارز، تصمیم‌گیری در مورد فروش پس از افزایش ناگهانی ارزش ارزی که پیش از انتشار گزارش خریده‌اند و تعیین زمان ورود به بازار کمک بگیرند.

    امتیاز شما به این مقاله: